证金贵金属：静待耶伦讲话 金银蓄势待发

　　行情回顾

　　投资者在等待杰克森霍尔全球央行年会耶伦的讲话，市场在广泛猜测讲话基调，虽然当日美国经济数据良好，且美联储又有两位官员发表鹰派言论，但耶伦讲话前投资者还是非常谨慎，美元维持震荡交投。

　　基本面分析

　　美元指数基本持稳，在美联储主席耶伦周五讲话前市场保持观望。投资者等待在杰克森霍尔全球央行官员会议上，美联储主席耶伦可能提供有关美国货币政策的新线索，并寻找有关加息问题的暗示。周四美国经济数据整体表现好于预期，且又有两位美联储官员发生支持加息，这让市场对耶伦的讲话基调更为期待。近来包括美联储二把手和三把手在内的，一众美联储高官在公开场合发表升息言论。这使得美联储年内升息的预期再度成为市场炒作的焦点。美联储去年底进行了近10年来首次升息，但今年因担心通胀持续低迷，迄今一直按兵不动。

　　周四美国公布的经济数据整体表现良好对美元的支撑有限。不过在耶伦讲话前夜，这些数据对美元的支撑也比较有限。其中耐用品订单、初请失业金人数都表现好于预期，而Markit服务业PMI表现略不及预期。美国8月20日当周首次申请失业救济人数26.1万，创5周来最低水平;预期26.5万，前值26.2万。美国上周申请失业金人数创5周来最低水平，这是表明劳动力市场出现复苏的又一迹象。劳工部分析人士表示此次数据并未受到特别因素的影响，且前一轮的数据也没被修正，表明美国劳动力市场继续稳步增长。劳动力市场接近充分就业，将与其他因素共同令美联储在年底前加息。

　　美联储两位官员再度发表升息言论。其中，美联储堪萨斯联储主席一直持鹰派观点的乔治，再度发表鹰派言。乔治今年有FOMC的投票权。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至8月25日黄金持仓量约为958.37吨，较前一日仓位保持不变，黄金ETF--SPDR Gold Trust近日仓位变动频繁，增减趋势不是很明朗。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报11159.74吨，较前一日仓位保持不变，白银ETF--iShares Silver Trust周一大幅加仓。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD绿柱缩小，KDJ指标J线拐头向上，均线系统中MA5、MA10、MA20向下，MA60向上。从4小时图上看，MACD红柱放大，KDJ指标金叉，均线系统中MA5、MA10走平，MA20、MA60向下发散。

　　多空博弈

　　现货黄金：均线系统转向死叉向下，走势目前偏空，但是接近一直提示的三角形下沿位置，目前低位没有明显的企稳迹象，不建议激进做多。

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，50%分析师对今日盘面看多，40%分析师对今日盘面看空，10%分析师对今日盘面看平。

　　看多理由：白银ETF日前持续大幅加仓;60日均线支撑;周三经济数据或稍逊;短线技术指标改善。

　　看空理由：周二美国经济数据靓丽。