证金贵金属：美元遭受重挫 金银强势迎击

　　行情回顾

　　上周美元指数重挫至三周低位，一方面受美国疲软GDP数据打压，美国第二季度经济增长迟缓，美国经济增速上半年持续下滑;另一方面，上周五日本宣布的货币宽松政策远远低于市场预期，此前市场猜测日本央行可能直升机撒钱，不及预期的利率决议公布后日元强劲攀升拖累美元走软。整体上看，美元指数遭受打压，黄金和白银获得上行动力，投资者可把握逢低做多机会。

　　基本面分析

　　上周五美国公布的GDP数据大幅低于预期，成为美元走软的重要因素。美国二季度实际GDP年化季月率初值1.2%，预期2.5%，前值1.1%修正为0.8%。本次数据大幅不及预期，主要因为库存自2011年以来首次下滑，库存投资也萎缩1.16%;但值得注意的是，库存下滑或在今年剩余时间内提振产出，且本次消费者支出表现靓丽，录得自2014年第四季度来最快增速，对第二季度GDP增速起到一定支撑作用。整体上看，美国GDP增速上半年持续回落，数据显示美国经济依然存在挑战，疲软的数据令美元指数遭受打压，黄金和白银则获得上行动力。

　　美联储两位官员发表了中性偏鸽言论，这进一步拖累美元走软。市场最关注的是美联储票委威廉姆斯的言论，威廉姆斯表达了支持美联储年内升息的观点，认为目前没有明确数据表明美国遭受英国脱欧的影响，但他同时强调了全球经济对美国的影响，他表明负利率成为全球新常态，美国也将长期处于低利率水平。美联储另一位官员达拉斯联储主席卡普兰也发表了较为鸽派的言论。卡普兰表示美国正处于一个充满挑战的时期，担心美国和其他主要经济体增速不景气。整体上看，这两位官员都比较客观的看待美国经济，说明美国经济复苏并不是一帆风顺的，需警惕全球经济增速下滑对美国的影响，美元指数遭受打压，黄金和白银获得上行动力。

　　本周市场将迎来万众瞩目的美国7月非农报告，市场预期就业人数料增加17.5万，失业率下滑至4.8%。如果届时数据符合或好于预期，将巩固市场对美国经济稳健复苏的看法，利好美联储加息前景，利空金银，反之亦然。

　　技术分析

　　日内白银小幅上涨。技术上看，白银短期均线拐头向上，后市可能延续上行趋势;MACD指标快慢线零轴上方有金叉趋势，后市可能延续上行格局。4小时看，短期均线拐头向上，当前白银多头占据主动;MACD指标快慢线零轴下方上穿零轴，红色动能柱快速增长。综合来看，白银再次处于均线系统之上，白银做多动能开始增长，投资者可把握逢低做多机会。

　　多空博弈

　　现货黄金：上周行情收出一根幅度不小的阳线形态，周线级别上的形势继续有利于多头发展，有机会去测试前期高点1375一带，但也要谨慎周五晚间的美国非农数据给市场带来不确定的风险。

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，20%分析师对今日盘面看空，50%分析师对今日盘面看多，30%分析师对今日盘面持中性观点。

　　看多理由：全球主要央行宽松预期强烈;美联储年内加息预期消退;美元指数高位回落。

　　看空理由：近期美国经济数据整体向好。