蒋妍琋：加息悬念终落幕，EIA原油库大增油价恐难反弹

　　蒋妍琋：加息悬念终落幕，EIA原油库大增油价恐难反弹

　　

　　北京时间周四(12月17日)凌晨公布的美联储议息会议结果显示，加息25个基点。这一结果符合此前主流市场预期，标志着美国经济完全进入健康增长的新时期。

　　

　　美联储的最新经济评估如下：10月会议以来的资讯表明，经济保持着温和增长;近几个月来的家庭开支和企业固定投资稳固攀升，房地产领域进一步改善，但净出口依然疲软;一系列劳动力市场的指标进一步改善，其中包括就业持续增长和失业率持续下降，这些表明年初以来劳动力资源利用度不够的问题已明显减轻;通胀依然低于联储2%的较长期目标，这部分与能源价格下跌及非能源类进口价格的下降有关;基于市场的薪酬增长指标依然较低，一些基于调查的较长期通胀预期略有下降。

　　

　　北京时间17日凌晨3点半，美联储主席耶伦将召开新闻发布会。鉴于联储刚作出了加息决定，市场人士将密切关注她的每词每句，但正如耶伦此前所说，多年来的首次加息并不是特别重要，此后的加息具体路径才是最关键的。

　　

　　此前美联储观察家们普遍预期，耶伦的计划可能是分三步走：12月首次加息，在明年1月可能暂停，然后观察事态的发展再决定如何行动，如果经济维持当前这种稳中趋好的态势，联储可能在3月再度加息。

　　

　　今天的加息在10月和11月就业报告公布后就几乎没了悬念，经济学家普遍预期，今日会议后联邦基金利率将从0-0.25%升至0.25%-0.50%。

　　

　　由于明年1月会议后没有行长新闻发布会，市场目前更关注明年3月利率会议的决策。联邦基金期货合约的交易价格显示，届时加息到0.5%的概率为55%，至0.75%的可能性为37%，而加到1%的概率为8%。

　　

　　在回答12月会议之后美联储政策将如何走的问题时，联储官员已用多个词语来描述加息的路径，其中包括“逐步”、“小幅”、“缓慢”、“迟缓”甚至是“非常慢”等。多位联储成员已强调，他们不希望未来的加息重复上一个紧缩周期的看上去很“机械”的步态，即在每次会议上都将基准利率以相同的幅度调升。

　　

　　可以肯定的是，美联储的下一步行动将取决于某些衡量金融市场对今日加息反应的指标。但是，除了联储内部人士，没有人知道其中的配方，自然也无从推测未来“剧情”将如何发展。许多经济学家认为，一个重要的指标是，如果美元因此大幅上涨，未来联储官员将按兵不动，因为强势美元将加剧美国业已疲软的制造业和石油生产部门所承受的压力。

　　

　　周三公布的数据显示，美国12月9日当周EIA原油库存意外增加480.1万桶，远超预期的-150万桶和前值-356.8万桶，创2个月最大增幅。该数据公布后，WTI原油短线跳水，布伦特原油跌幅扩大。

　　

　　眼下石油输出国组织(OPEC)产油国预计，2016年油价明显上涨的可能性不大，原因是届时伊朗的额外产量可能加剧供应过剩，而且产油国自愿限产的希望仍然渺茫。

　　

　　包括海湾成员国在内的OPEC代表周三(12月16日)表示，尽管全球石油需求进一步增长，而且过去18个月油价腰斩过半导致非OPEC供应受抑，但油价上涨时机尚未到来。

　　

　　一些OPEC成员国认为，油市到2017年将更为均衡，尽管他们预期，在市场情绪影响大于基本面的情况下，油市面临的更多压力，可能会导致油价先下探测试每桶30-40美元的中段水平，然后明年下半年缓慢反弹。

　　

　　今年12月4日OPEC会议上未能就产量上限达成一致，因此这些最新评论表明，OPEC代表正在降低对油市回升的预期。事实上，今年8月OPEC海湾国家代表还曾期望油价12月时能反弹至60美元。

　　

　　一位主要产油国的OPEC代表称，“明年上半年，供过于求以及围绕伊朗供应的担忧将令油价承压。照当前低位看，我认为明年一整年要预测布兰特油价高于40-45美元都很难，我不认为它会触及60美元。”

　　

　　继OPEC在12月4日会议上继续坚持已执行一年的靠高产护卫市占率，挤走高成本竞争对手的策略后，布伦特原油更是跌至每桶36.33美元，为2008年12月爆发金融危机以来最低。

　　

　　另一位OPEC代表称：“在这样的市况下实在乐观不起来，尤其现在布伦特原油跌破了每桶39美元。我认为2016年的日子也不会比今年好过，平均油价最多在每桶50美元，除非OPEC采取减产措施，但这不太可能。”

　　

　　伊朗原油涌入市场成最大威胁

　　

　　据OPEC数据暗示，目前每日原油供给过剩量超过200万桶，这还没有算上一旦西方解除对伊朗的制裁后，伊朗原油涌入市场。

　　

　　不过，上述OPEC代表预计，2016年下半年全球石油库存将开始减少，这将会给年底的油价带来更多支撑。

　　

　　他们认为，来自美国页岩油等高成本产油商的供给，尽管到现在的表现还颇具韧性，但预期明年它们的供给也将更快速减少，因很多油企已经在亏本运营。

　　

　　第三位OPEC的消息人士表示，“我们把赌注压在高成本石油生产商削减过剩供应上，但我们还需要监控伊朗的出口情况。该国何时能够增产。”他预计到2017年油价将升至每桶50-60美元区间。

　　

　　OPEC预计，2016年全球石油需求将增长125万桶/日，由于受到油价崩跌的打击，非OPEC石油供应将下降约40万桶/日，从而使过剩的供应较今年减少逾一半，至约90万桶/日。

　　

　　然而，伊朗石油供应增加可能抵消非OPEC产油国减产的影响。伊朗政府计划在明年制裁解除后，将石油产量增加至少100万桶/日，大约占到全球石油供应的1%，不过市场对于伊朗到底能增产多少，以及何时开始增产仍持怀疑态度。

　　

　　另外两名OPEC代表也寄望油市将在明年上半年后走强。其中一位代表说，到2017年初市场开始恢复平衡时，布伦特油价或许会升至每桶60美元上方。

　　

　　另一位代表则表示，他预计明年油价依然疲软，布伦特油价将在每桶40-45美元左右，到2016年底将升向每桶50-60美元区间。