秦曜骏：回顾2015，盘点2016年各种投资的可行性和优劣

秦曜骏：回顾2015，盘点2016年各种投资的可行性和优劣

　　2015年从指数来看金融市场股债双涨，但股市的大幅震荡与债市信用风险提高，黄金白银、原油价格迎来了瀑布式的下跌，而中国大妈抄底抄在半中腰，过分熊市也让市场在现货投资市场上夭折。展望2016年的投资方向，不能不从投资环境的变化谈起。

　　目前大多数的国内外经济学家，都预测2016年中国的经济增长率会低于2015年，预测均值在6.5%左右。2016年恰是十三五的开局之年。按照十八大确定的目标，到2020年国内生产总值比2010年翻一番，据此推算2016年至2020年间年均经济增速底线也是6.5%。由于宏观经济下行压力不减，宏观经济政策将呈现"宽财政+稳货币"的搭配，预计2016年还有一两次降息与四五次降准的可能。但解决中国经济当下面临的转型期结构性问题不能只靠需求端刺激，同时需要配以供给侧的改革，通过简政放权解除对人口、制度、土地、资本等要素的抑制，增加有效供给，同时鼓励大众创业万众创新来提振经济活力。

　　影响2016年金融市场走势的国际因素，首推美国加息。近期，美联储多次明确表态，如果未来公布的经济数据可带来支持，那么美联储在今年12月加息可能是合适的。目前欧洲大陆、日本、中国与其他很多开发中国家都仍处于降息或量化宽松通道，美国若步入加息通道可能使美元持续走强一段时间，使得国际热钱回流美国，中国今年三季度资本账户逆差已达到创纪录的2239亿美元，完全吃掉了经常账户的634亿美元顺差，导致外汇储备缩水1606亿。美联储加息靴子落地，资本加快走出去，人民币有可能再现一次性贬值。但由于人民币已确定在2016年10月正式加入SDR，各国将人民币纳入外汇准备的情况增多，预期贬值的幅度不会太大，很可能持续兑美元贬值，但对欧元日元等其他主要货币仍然升值的状况。

　　就中国股市而言，2016年之内首次公开募股IPO注册制应该会推出，股票供给放量，但是因为无风险利率过低，追求风险溢价的机构或个人投资者还是会逢低介入，资金不会大幅流出股市。股票筹码与资金增量的博弈决定股票市场短期的变动方向。预测中国股市在2016年不会有惊心动魄的疯牛，只有摇摇晃晃的慢牛。预期股市指数能够超越2015年高点的可能性不高，但是也不至于跌破2015年的低点，波动的范围应该小于2015年。长期投资者可选择配息率超过存款利率的个股，短线投资者可以设立停损点与停利点作波段。在选股时应以政策扶持的新兴产业，如智能制造、生态城市、教育信息化、互联网医疗等多个方向值得关注，而2016年下半年可能出现的战略新兴板将再次点燃新经济的投资热情。

　　就房地产市场而言，2005到2014年间全国的刚需人口（20-29岁）暴增6,500万，而未来5年可能会减少5,000万，这种趋势会在2016年进一步加速。而在户均超过1套、人均超过33平米的情况下，改善型需求也空间有限。从供给面来看，目前房产商的主基调依然是消化库存。待售面积已经从去年底的6.2亿平米上升到10月底的6.86亿平米，而待售面积与近一年月均销售的比值也从去年底的6.0上升到6.3，库存不仅没有消化，反而随着新项目的竣工继续恶化。如果再考虑到近50亿平米的在建面积，就更没有理由对房地产投资乐观了。2015年在降低房贷利率与降低首付款比率的刺激下增加的需求很难持续到2016年，除了一线城市的房价与销售还能持稳之外，其他城市的房产都不是理想的投资标的。

　　在经济下行，通胀率低而且利率还可能走低的环境下，理论上债券是2016年比较好的投资工具。然而债券牛市已经持续3年以上，不能过于执着的认为单边牛市还能延续的想法。目前处于利率低位，要注意因为短期资金趋势引起的利率波动，因为可能利率低位的一次小波动就可能导致巨大的亏损。同时应该关注别的资产有机会的时候，资金转移后债券可能就会受到冲击;另一个重点是避免踩到地雷，在经济下行企业私募债无法付息还本的信用风险增高，甚至连国营企业也出现无法兑付的情况，因此个人投资应该选择投资标的较为分散，以国债与上市公司债为主的债券基金。

　　以前在地缘政治出现比较大的变故时，黄金/白银/原油价格通常会上涨。但最近历经巴黎的恐怖攻击与俄罗斯军机被土耳其击落的事件，金价都没有太多的波动。在大宗商品熊市持续与美元升值的情况下，在2016年黄金还是有可能跌破1,000美元/盎司的关卡，这是得在市场更加动荡不安，但这无疑也是一次机会，自金融危机后2009年黄金迎来牛市，目前价格不断接近前期低点位置。

　　2016年股市、债市和楼市得展望似乎都不如2015年。有闲钱者要找到一个稳健获利的投资工具并不容易。建议投资者可考虑分批资金进入金融市场，对于近年来较为火热的现货白银/原油/沥青市场还是有利可图的，但是再此我也需要提醒大家，不可盲目进入市场，需要了解清楚后再考虑是否适合，对于资金分配和控制是关键，详细可咨询秦曜骏！