证金贵金属：金银小幅企稳 静待非农最终审判

　　行情回顾

　　周四美国公布的经济数据整体疲软。其中市场关注的8月ISM制造业PMI大幅不及预期，处在50荣枯线之下，反应了在美元走强，全球经济增长放缓等不确定性环境下，美国制造业前景并不明朗。日内焦点集中在晚间公布的非农就业数据，非农数据将影响近期美国加息前景预期，所以本次非农数据备受关注。整体上看，黄金和白银上方压制明显，投资者可把握逢高卖空机会。

　　基本面分析

　　周四美国经济数据整体表现不佳施压美元。其中市场关注的ISM制造业指数表现疲弱施压美元，而另一项市场关注的数据初请失业金数据表现略好于预期，而其它美国数据表现中规中矩。美国8月ISM制造业指数49.4，预期52，前值52.6。美国8月ISM制造业PMI大幅不及预期，处在50荣枯线以下，即表明衡量美国工厂经营活动的8月指数出现收缩，反应了在美元走强、全球经济增长缓慢以及国内面临不确定性环境下，美国制造业前景不太明朗。美国8月27日当周首次申请失业救济人数26.3万，预期26.5万，前值26.1万。上周的首申失业救济人数也是连续第78周低于30万人，为自1970年以来的最长周期。首申失业救济人数低于30万人表明就业市场强劲。

　　非农数据公布前投资者调整仓位。非农数据将影响市场对于近期美国利率前景的预期，所以本次非农数据受到市场的特别关注。自美联储主席耶伦上周五在怀俄明州杰克森霍尔央行会议上的讲话后，美联储加息预期升温，美元也出现大幅上涨。不过在非农数据公布前，市场投资者表现谨慎，部分美元多头平仓了结，使得美元回吐部分涨幅。

　　市场的焦点在于今晚就业报告。目前市场预期非农就业人口将增加18万，失业率将跌至4.8%，平均时薪按月料增长0.2%，按年料增长2.5%。8月ADP就业人数温和增长，为17.7万，略为高于预期的17.5万，而前值则由17.9万向上修正为19.4万，反映就业市场出现企稳，或预示着非农数据回复稳健的增长趋势。若8月新增非农职位超过20万，则为连续三个月就业报告均出现强劲的上涨，意味着加息的最佳时点来临。

　　技术分析

　　日内白银窄幅震荡。技术上看，白银短期均线拐头向下，后市可能延续回落格局;MACD指标快慢线零轴上方死叉且下穿零轴，后市可能延续下行格局。4小时看，短期均线拐头向下，当前白银空头占据主动;MACD指标快慢线零轴下方死叉后向下发散，绿色动能柱快速增长。综合来看，白银跌破下方重要支撑位，说明短期空头再次占据主导，投资者可把握逢高做空机会。

　　多空博弈

　　现货黄金：黄金价格短期向上反弹为主，但投资者要谨慎做多，毕竟晚间还有美国的非农数据，市场表现可能在数据发布前走势清淡。

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，50%分析师对今日盘面看空，20%分析师对今日盘面看多，30%分析师对今日盘面持中性观点。

　　看多理由：全球主要央行宽松预期强烈。

　　看空理由：美联储官员态度集体转鹰，美国加息预期增加;全球股市普涨，资金回流风险资产;白银价格破位下跌。