蒋妍琋：非农数据靓丽，加息之路或不平坦

　　蒋妍琋：非农数据靓丽，加息之路或不平坦

　　

　　上周五美国公布的10月非农就业报告可谓靓丽，其为美联储在12月15-16日会议上做出加息决定打开了一盏绿灯。不过，蒋妍琋认为，最终耶伦是否能够加息还取决于两件事：第一，未来六周美国公布的数据是否与今天报告一致;第二，国际形势是否能够至少像今天这样平静。

　　

　　前者问题不大，后者可能更多是一个问号。报告里有3个重要数字，其中2个都是非常积极的：

　　

　　首先，10月美国新增27.1万就业人口，数字之高令人炫目，超出市场一致预测。不仅如此，还对前值进行了上修。当月失业率也降至5%。今天的报告证实美国就业机器即便不是世界上最强大的，也是最强大的之一。

　　

　　第二，平均小时工资增长9美分至25.2美元，同比增长2.5%，令人倍感鼓舞，尤其是经过长时间的令人颇感沮丧的数据洗礼之后。

　　

　　第三，参与率也是一个重要的就业指标，但未能显示强劲势头。市民劳动力参与率仍维持在历史最低的62.4%。这多少显得就业市场幷非如“27.1万”表现的那么强劲。

　　

　　维持价格稳定同时实现就业最大化是美联储政策的双重目标。今天就业报告与美联储启动10年来首次加息相一致，但美联储官员们还有6周的时间才会讨论加息问题，市场风云变幻，在这期间会发生什么谁知道呢。

　　

　　蒋妍琋认为，毋庸置疑，美联储相当关注即将到来的经济数据，包括一个月后发布的11月就业报告。虽然11月不太可能像10月那么强劲，但可能的是将增强美国经济持续复苏的观点。

　　

　　现在可能阻止美联储加息的就剩下类似国际金融市场8月动荡这样的事件，尤其是新兴市场局势和市场流动性问题。这显然幷非杞人忧天，新兴经济体继续放缓，过度金融化的问题还有待解决，经纪交易商继续寻求收紧风险敞口，从而进一步降低了市场流动性。

　　

　　虽然美联储对新兴经济体的影响力大不如前，但幷非毫无影响。事实上充分沟通不仅是美联储在美国国内需要面对的挑战，在国际上也是如此。因此，美联储应该多做一些像本周早些时候耶伦所做的那样。

　　

　　未来六周，美联储官员可能会向市场传递这样的信号：未来的加息周期将是其现代历史上最宽松的紧缩。不仅让市场和企业做好准备，从而降低不当金融波动和经济损失，同时也减少了任何国际动荡溢出到美国经济的机会。