国鑫石化：欧央行故技重施 原油能否反弹？

　　欧央行行长德拉吉明确表示将进一步加码QE政策规模，宽松预期进一步升温推升了全球股市的大涨，并一定程度上提振了投资者的信心。但投资者对这一措施的后续效果依然心存疑虑，与经济前景关联更为密切的原油等大宗商品价格并未出现明显上涨，后市能否借此东风扭转跌势反弹？仍需进一步观察。

　　基本面分析：

　　欧央行行长德拉吉再度"语不惊人死不休"。在昨晚欧央行议息会议后的新闻发布会上，德拉吉明确表示在12月重新审视目前货币政策情况，并考虑动用一切手段，促进通胀回升。这是自去年6月欧央行降息并实施量化宽松QE措施以来，首次明确表示加码宽松。此番言论出炉后，欧元大幅暴跌并推动美元飙升。

　　欧央行加码宽松如何影响市场？国鑫石化认为，结合当下的市场背景，其影响的逻辑可从以下两个方面来分析：首先，欧央行进一步宽松预期使得全球金融市场获得更多的流动性支持，其直接表现为欧美股市的大幅飙升，而股市的大涨一定程度上提振了投资者的风险偏好情绪，理论上对同属于风险资产的原油等大宗商品构成支持；另一方面，欧央行进一步宽松措施的推出也间接承认了最近几个月以来欧元区经济和通胀低迷的态势，这一点在本次德拉吉的讲话以及不久前多位欧央行官员的讲话中也多次体现。

　　值得注意的是，去年6月欧央行首次实施QE时，大宗商品对此报以"涨"声

　　晚评：欧央行故技重施 原油能否反弹？

　　2014年上半年前后纽约原油价格日线图所示，在5月初的欧央行议息会议上，德拉吉宣布降息并推出QE后，原油展开一波有力度的升势，其他基本金属以及贵金属均出现类似的上涨。这次欧央行故技重施，那么原油等大宗商品还能否如上述历史般梅开二度呢？

　　国鑫石化认为，欧央行的新一轮"放水"动作对原油等大宗商品价格的推升力度恐有限，原因有如下两点：

　　1.欧央行的QE措施对市场而言并非新鲜事物，在金融市场有所谓"一鼓作气，再

　　而衰，三而竭"的效应，也就是说，同样的措施对市场行情影响效果呈现递减的效应，故指望原油等出现类似去年5月前后大力度的涨势，有些强人所难。

　　2.回顾去年6月欧央行正式实施QE以来欧元区经济的表现，不难发现QE的效果并

　　不如预期的明显，比如欧央行最为关注的通胀，依然低迷，仅仅反弹至1%左右便在过去两个月再度出现了下滑的势头，欧元区的经济状况亦呈现复苏乏力的状况。在这种情况下，欧央行的这次加码宽松动作更像是被动而为，有了前面的前车之鉴，这次效果如何，投资者并非一边倒的乐观。注意到昨晚在欧美股市飙升的同时，包括原油在内的多数大宗商品价格表现并不强劲，部分品种反而出现不涨反跌的状况，足见市场对此仍心存疑虑。

　　种种迹象表明，市场对欧央行的措施能否见效尚存疑问，那么对于原油这种与经济前景关联程度更为明显的商品而言，对其反弹的高度还不宜过度乐观。建议投资者可从技术面角度暂以短线交易思路为主。

　　技术面分析

　　晚评：欧央行故技重施 原油能否反弹？

　　前海油4小时图，图示原油依托下方关键形态支撑尝试反弹，短期看，反弹能否走得更高仍取决于2200-2220一线的突破情况，布林通道中轨仍处于下行，预计短线原油呈现箱体震荡走势的概率偏大，激进者可尝试高抛低吸。

　　前海油交易策略：

　　激进者：2210做空，止损2260，目标2120；

　　稳健者：2110做多，止损2070，目标2210。

　　备注说明：

　　1.趋势为王，顺势而为，逆势为亡。

　　2.建立头寸必设止损，不要存在侥幸。

　　3.日内行情变化莫测，如有变化，请关注相关评论，或登录顾问平台在线咨询。