证金贵金属：非农不及预期 金银小幅上涨

    行情回顾

　　周五公布的美国4月季调后非农就业人口仅增加16.0万，数据糟糕程度完全符合市场预期，美元受打压下行。此后美联储三把手杜德利发表偏鹰派言论，杜德利表示2016年加息两次是合理的，支撑美元止跌。整体上看，白银上行趋势良好，投资者把握逢低做多机会。

　　基本面分析

　　美国4月非农数据符合市场预期，非农就业人数明显下滑。周五公布的美国4月季调后非农就业人口仅增加16.0万，增幅为2015年9月以来最低，并远不及预期值20.0万。另外，美国4月失业率为5%和前值持平，不及预期，也说明了美国就业情况以及经济走势的疲软。美国同时也公布了另外几项重要数据，其中一项是美国4月平均每小时工资年率2.5%，略高于前值和预期，美国4月平均每小时工资月率表现平平，可以说这些数据变化较小，美国4月私营部门就业人数为17.1万人，比前值和预期有所下降。

　　美联储三把手杜德利即针对非农报告发表偏鹰派言论以支持美元。纽约联储主席杜德利接受《纽约时报》采访时称，4月份非农就业报告可能比人们所预料的略显疲软，但我们不会看重4月份美国非农就业报告，预计美联储在2016年加息两次将是合理的。FOMC可能会观望5月的报告是否疲软，但在答案揭晓前还需要再等待一个月。包括高盛、巴克莱、美国银行等机构的经济学家均表示，美联储不太可能在6月份加息，他们纷纷推后了对加息时间的预期。

　　本周重点关注美国4月PPI数据，美国3月CPI与PCE物价指数增长有限，显示通胀水平回升依然缓慢。主要受生产领域物价水平持续低迷的拖累。3月PPI环比与同比均萎缩0.1%，核心PPI同比增长1%，增长幅度依然较缓，显示需求疲弱对美国工业及制造业生产活动构成致命打击。若4月数据出现好转，将对白银价格构成打压;反之则将带来利好。

　　技术分析

　　日内白银窄幅震荡。技术上看，白银短期均线拐头向上，且重回上行趋势;MACD指标快慢线零轴下方有金叉趋势，短期有望持续走强。4小时看，短期均线系统多头排列，当前白银多头占据主动;MACD指标快慢线零轴下方金叉且向上发散，红色动能柱维持高位。综合来看，白银重回上行趋势，做多动能也在积累，投资者可把握逢低做多机会。

　　多空博弈

　　现货黄金：周一黄金亚市开盘温和震荡回落，上行动能疲弱，虽然5日均线和10日均线形成金叉，但是目前金价运行在5日均线下方，短期内有回落的趋势。

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，30%分析师对今日盘面看空，40%分析师对今日盘面看多，30%分析师对今日盘面持中性观点。

　　看多理由：金银CFTC净多头头寸飙升至历史新高;白银ETF持续加仓;近期美国经济数据整体疲软;美元指数处于半年低位。

　　看空理由：多名联储官员支持加息;就业数据持续向好。