姚钰林：油价下行，“牛市”或即将到来

姚钰林：油价下行，“牛市”或即将到来

　　近期，国际油价呈现出震荡下行的走势。但曾经成功预测油市崩溃的基金经理近日表示，低油价已经遏制了供应，料今年原油正启动“多年牛市行情”。

　　原油期货当前交投于40美元/桶附近水平，伦敦对冲基金Andurand资本管理首席投资官兼经理PierreAndurand在给投资者的信件中预计，2016年油价料将反弹至60-70美元/桶，并在2017年反弹至80美元/桶。行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；

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　　Andurand去年3月在发送给投资者的信件中表示，他预计美国基准油价在未来两个月有望跌至30美元/桶左右。Andurand表示，库欣的储油设施很快就将用尽，而美国的产量仍在继续无休止增长。

　　“大量削减开支正在影响运营维护，”这封写于2月的信件中提到，“在经历供过于求的市场之后，我们预计几个月后库存即将开始下降并将加速下滑。”

　　自2014年年中以来，油价已大跌约60%，促使企业裁员、削减投资并取消部分项目。虽然今年早些时候油价从12年低点反弹，市场当时猜测随着美国产出下滑，油市供应过剩局面将得以缓解，然而美国这一全球最大石油消费国的库存仍在持续增长。行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；

　　今年前两个月，管理着7.1亿美元资产的Andurand大宗商品基金录得3.5%的涨幅，而全球石油基准布伦特原油期货同期跌幅达3.5%。标普GSCI原油总回报指数下降了18%。据该信件称，2015年与2014年Andurand基金分别上涨4.1%和38%。

　　该信件还指出，欧佩克主导国家沙特阿拉伯已经实现了遏制竞争对手供应增长的目标，该国与其他产油国的外交努力可能旨在避免未来几年油价会随着产量低于需求而飙升。多数石油输出国组织成员将于4月17日与俄罗斯在多哈完成限制石油产量的协议，这一倡议一度扶助油价上涨。

　　另外，CFTC数据显示，多头头寸总数量自今年1月以来几乎没有增加，在截至周二(29日)的一周仅增加了6000手至30万手左右。对冲基金在过去三个月迅速增持原油多头仓位，使原油净多头头寸上涨至5.79亿桶。行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；

　　低油价的持续已经遏制了无休止的原有供应的增长，加上原有多头头寸的大量增持，原油市场的多年“牛市”或正悄然而至。

　　本文作者：姚钰林（高级资深分析师）

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