姚钰林：美联储3月FOMC会议五大看点

姚钰林：美联储3月FOMC会议五大看点
　　
　　姚钰林认为尽管普遍预计美联储维持利率不变，但是投资者还是需要重点关注美联储如何评估影响经济前景的风险因素、通胀预期、利率散点图、是否认为海外经济仍存不确定性、立场是否谨慎等。
　　
　　1.如何评估影响经济前景的风险因素
　　
　　在1月FOMC声明中，美联储没有对经济风险进行评估，这意味着他们对未来何时再加息表示不确定。
　　
　　近几周，美联储官员们对影响经济前景的风险因素，给出了不同的观点。尽管经济数据在变好、劳动力市场的数据强劲，但一些官员们认为这些证据仍然不够有力。例如，上周美联储理事LaelBrainard表示，政策制定者们不应该想当然地认为美国劳动力市场和消费者支出会是强劲的。行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；

　　2.通胀预期
　　
　　美国通胀已近四年低于2%的通胀目标。令人欣慰的是，近来通胀方面传来了一些不错的消息。此前公布的数据显示，美国1月核心PCE物价指数同比增长1.7%，远超预期。此外，纽约联储周一报告称，调查显示消费者预计未来一年通胀有望上升至2.7%，高于上月预计的2.4%。不过，并非每项通胀数据都强劲，特别地，通胀预期不佳。《华尔街日报》指出，应当关注美联储是否对通胀表示出担忧。
　　
　　3.对海外风险的评估
　　
　　当前，大宗商品价格依然低迷，海外经济疲软，日本和欧洲央行都在年内推出了进一步宽松政策。那么全球经济局势是否会影响美联储的决策呢?应当关注美联储FOMC声明的第二段，那里有美联储官员们在关注的风险因素。行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；
　　
　　4.美联储立场是否谨慎
　　
　　周三，美联储主席耶伦将召开新闻发布会。市场预计，美联储希望在货币政策上具有灵活度，让4月或是6月加息是可能的选项，但同时不承诺届时一定加息。耶伦可能会强调近期美国经济数据有了大幅改善，抵抗住了中国经济增速放缓带来的威胁。但与此同时，会提及低通胀问题。
　　
　　5.利率预测散点图
　　
　　3月会议上，美联储将公布官员们对利率预测的散点图。该图将有助于估计美联储下次加息可能在什么时候。12月会议上，美联储公布的散点图显示，官员们预计2016年要加息四次。不过此后，随着金融市场下挫，投资者认为四次加息的概率极低。行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；
　　
　　一直以来，点阵图备受市场关注，但从历史上看，点阵图对利率正常化的预测过于激进，如今点阵图的准确性也遭到质疑。基金经理在做投资决策时越来越忽视点阵图。华尔街日报称，联邦基金利率期货在预测方面的参考价值似乎要高得多。
　　
　　拟稿人：姚钰林